生（shēng）物降解塑料被認為是解決（jué）一次性塑（sù）料垃圾汙染問題的有效（xiào）途徑。預計到2025年我國可降解塑料年需求量將達到300萬噸/年，屆時我國可降解塑料產能將超過500萬噸/年，其中新增規劃產能僅 PBAT 就將超過 300 萬噸（dūn）。未來，對於PBAT行（háng）業，真正的競（jìng）爭（zhēng）力屬於誰（shuí）？

全球塑料（liào）年產量高達3.5億噸，中國接近1億（yì）噸。在全球範（fàn）圍內，每年隻有 10% 的一（yī）次性塑（sù）料產品被回收，約 12% 被焚燒，超過 70% 被（bèi）丟棄到土壤、空氣和海洋中。當今生產的（de）大多數塑料是一次性（xìng）塑料，其中約 40% 用於包裝，而聚乙烯 (PE)、聚對（duì）苯二甲酸乙二醇酯 (PET)、聚丙烯 (PP) 和聚苯乙（yǐ）烯 (PS) 是包裝中使用最（zuì）多的塑料，而這些石油衍（yǎn）生的塑料一旦進入環（huán）境就不可避免地會積累（lèi），對環境造成負麵影響。

基於對（duì）人（rén）類共同（tóng）生存環境的保護，各國紛紛出台限塑令和禁令。中國還（hái）宣布，到2020年底，全國餐飲（yǐn）業禁止使用不可降（jiàng）解一次性塑料吸管，地級（jí）市建成區餐飲業禁（jìn）止（zhǐ）使用不可降解一次性塑料吸（xī）管；餐飲服務禁（jìn）止使用不可降解（jiě）一（yī）次性塑料餐具，地（dì）級以上城市外賣不（bú）可降解一次性消費強度降低30%。食品包裝、餐具、餐具和袋子行業是最大的最終用途消費者，也是可（kě）降解塑料消費的主（zhǔ）要（yào）增長（zhǎng）動力。受益於（yú）全球對塑料購物袋和包裝的限製，未來幾年全（quán）球將實現兩位數的增長。

中國是PBAT主戰場

預計到2025年我國可降解塑（sù）料需求量（liàng）將達到300萬噸，屆時我國（guó）可降解塑料產能將超過500萬噸/年（nián），其中僅PBAT新增規（guī）劃（huá）產能就（jiù）超過300萬噸/年（nián），新增PLA和PGA產能緊（jǐn）隨其後。 PBAT 由於它顯示出良（liáng）好的抗拉強度、韌性（xìng）、延展性和耐（nài）熱性。它（tā）是目前市場上最好（hǎo）的可降解塑料之一，也是未來中國最大的可降解塑（sù）料來源。中國PBAT消費（fèi）主要用於生產（chǎn）含澱粉化合物，或與PLA共混。該化合（hé）物有助於大大提（tí）高成品（pǐn）的撕裂強度和伸長率，而不會影響後處理（lǐ）。這些化合物（wù）可以（yǐ）降低產品成本，同時仍保持其可生物降解（jiě）和可堆肥的特性，並進一步加（jiā）工成購物袋、卷筒垃圾（jī）袋、電子產品包裝、食品包（bāo）裝和覆蓋物。

近期各大企（qǐ）業（yè）紛紛推出PBAT，如華魯恒盛3萬噸/年（nián）PBAT、東華天業40萬噸/年（nián）PBAT、東方盛宏18萬噸/年（nián）PBAT、融控股50萬噸/年PBAT、陝煤集團12萬噸/年PBAT ,華誼新材30萬噸/年PBAT... 規劃PBAT產能超過300萬噸。

PBAT由BDO、PTA和己二（èr）酸AA国产精品免费福利（chéng）。就（jiù）原材料的可用性和成本而言，BDO 是最關鍵的原材料。如（rú）果原料以（yǐ）2022年5月（yuè）20日對外采（cǎi）購市場價（jià）格計算，生產1噸PBAT需要0.54噸1,4-丁二醇BDO（22250元/噸）、0.4噸己二酸AA（ 11650元/噸），0.37噸PTA（6710元/噸），PBAT全價超過22000元/噸，PBAT市場價約21500元/噸，處（chù）於完全依賴外部采礦的公司的損（sǔn）失。

從生產成本來看，BDO占三種原材（cái）料成（chéng）本的63%，占PBAT收入的56%。由於己二酸和PTA都屬於大（dà）類產品，且（qiě）行業產能大，生產利潤微薄，因此可以依靠（kào）外部開采來滿足原料需（xū）求。隨著PBAT產能不斷擴大和市場競（jìng）爭加劇，PBAT價格出現或下跌，但BDO受PBAT和傳統下遊氨綸需求帶動（dòng），價格可能有進一步上漲的趨（qū）勢。對於沒有BDO的PBAT，將麵（miàn）臨持續虧損的困境。

2021年國（guó）內BDO產能約（yuē）230萬噸，消費量（liàng）約170萬（wàn）噸。下遊應（yīng）用最大的是（shì）PTMEG-氨（ān）綸產業鏈，占比超過50%，其（qí）次是PBAT和γ-丁內酯鋰電池材料（liào）。從需求端看，氨綸（lún）新增產能有限，未來幾年（nián）僅帶動30萬噸BDO消費。但（dàn）對於 PBAT，1 噸（dūn） PBAT 消耗 0.54 噸 BDO。預計到2025年，我國對PBAT的需求量約為350萬噸，在2020年的基礎上增加約300萬噸，這意味著至少（shǎo）要增加BDO產量160萬（wàn）噸，才能滿足原材料需求（qiú）。雖然近期規（guī）劃了很多BDO產能，但預計（jì）到2025年實際（jì）產（chǎn）能不足（zú）150萬噸，預計實際產量不（bú）足100萬噸。

業界普遍認為BDO是（shì）最大的競爭劣勢（shì），因此大部分PBAT計劃產能均配備BDO生產線（xiàn），以滿足原材料需求。但是，仍然存在許多無法克服的問題。

雙碳政策下（xià），電石法新產能的審批並不容易（yì）。電石（shí）的生產過程消耗大量的電力和能源。電石是由煤製成的，新的煤化工項目審批將逐步增加。緊的。如果外采電石生產BDO，完（wán）全成本（běn）約13600元/噸，PBAT綜合（hé）生產完全成本17600元（yuán）/噸。但筆者認為（wéi），未來隨著雙碳政策的不斷實施，電石的生產成本將進一步提高。此外，新批次電石的產能將非常有（yǒu）限，產能隻（zhī）會從2020年的4000萬噸/年增加到2025年的4500噸/年1萬噸（dūn），但新增500萬噸/年。年假設開工率為80%，新增產（chǎn）量不足400萬噸/年（nián），僅滿足新PVC的需求（新PVC需電石約350萬噸/年左右）。如上所述，300 萬噸/年的 PBAT 對應 160 萬噸/年的 BDO 產（chǎn）量，折算成每年對電石（shí）的（de）需（xū）求（qiú）量為（wéi）180萬噸（生產1噸BDO需要（yào）1.13噸（dūn）電石），這也意味著BDO要與PVC爭奪電石資源。

在正丁烷馬來酸酐加氫製（zhì）備BDO的情況下（生產1噸BDO需要1.14噸正丁烷（wán）），丙烷脫氫企業需要依（yī）賴外部丁烷作為原料（liào）。事實上，它（tā）有一個天然的優勢。因（yīn）為按照行（háng）業慣例，PDH企業在采（cǎi）購丙烷的同時還要采購（gòu）丁烷，以降（jiàng）低整體物流成（chéng）本。長期以來，丁烷深加工困擾著眾多PDH工廠，PBAT的旺盛需求讓前景逐漸明朗。目（mù）前丁（dīng）烷價格雖然處於高位，但對於BDO的（de）高價（22000元/噸）來說，丁烷順酐加氫得到的BDO的完全成本接近14000元/噸。 PBAT一體（tǐ）化生產的完整成本約為17800元/噸。與PBAT市場價（21500元/噸）相比，稅前利潤率仍高達16%。但對於丁烷，它最初用於與丙烷混合作為燃料需求。隨著全（quán）球能源危機（jī）的加劇，丁烷氣將逐步（bù）走高，化工行業的（de）需求量將不斷增加，如丙烷裂解（jiě）、PBAT燃料的需求量（liàng）仍在增（zēng）加，丁烷價格將逐漸偏離未來（lái）的燃料（liào）屬（shǔ）性。

未來（lái），對於PBAT行業來說，真正的競爭力在於擁有低成本（běn）的（de）綜合BDO資源：一（yī）是擁有配套的電石資（zī）源；二（èr）是基於PDH設備獲（huò）取穩定的丁烷資源。隻有立足資源優勢發展（zhǎn）PBAT，才能獲得足夠（gòu）強大的市場競爭力。