12月22日，東方盛（shèng）虹發行股份及支付現（xiàn）金購買斯爾邦100%股權並募集配套資金暨關聯（lián）交易事項獲中國證監會並購重組委審核“無（wú）條件通過”。

市場關注已久的東方盛虹收購江蘇斯爾邦石化有限公司（sī）事項，終於靴子落地。距（jù）離（lí）東方盛虹正（zhèng）式收購斯爾邦石化已為時不遠。

主業為“煉化—化纖”產業鏈的東方盛虹，為何一心收購斯爾（ěr）邦?本次收購對企業的發展戰略和經營業績又會有哪些影響?

為何收購斯爾邦?

今年5月份，東方盛（shèng）虹正式啟動了對同一母（mǔ）公司（sī）旗下斯（sī）爾邦石化（huà）的（de）重組舉措。7月10日（rì），東（dōng）方盛虹最終確定以143.6億元，擬通過發行股份及支付現金方式，購買交易對方（fāng）合計持有的斯爾邦100%股權，並向不超過35名符合條件的特定投資者發行股份（fèn）募集配套資金。

今年8月初，盛虹集團（tuán）對外宣告展開戰略大調整，率先在行業內提出全麵向（xiàng）打造世界領先的（de）新（xīn）能源、新材料產業（yè）集團的戰略（luè）轉型，圍繞國家戰（zhàn）略方向和“雙碳”目標（biāo）要求，在“十四五”期間，將企業建設成為具有“強大基礎原材料（liào）保障能力，世界領先（xiān）的科研與創（chuàng）新能力，世界一流的（de）新能源新材料供應能力的高（gāo）新技術產業集團”。

與在此背景下，斯爾邦的（de）注入就顯得尤為重要。盛（shèng）虹集團（tuán）正在新能（néng）源、高性能（néng）新材料、低碳綠色產業等三大方向加速布局，東方盛虹作為盛虹集團（tuán）最重要的子公司和上市平台，無疑將承載這一戰（zhàn）略實施的主要力量。而斯爾邦（bāng）正在全麵（miàn）深入推進（jìn）“兩新（xīn）”產業布局，同樣是（shì）承載盛虹集團戰略轉型的重要平台。

以光伏級EVA樹脂為（wéi）例，斯爾邦目前是國（guó）內最大的生產企（qǐ）業，其客戶包括福斯特、海優新材等膠膜（mó）龍頭（tóu）企（qǐ）業。

“今年1至9月（yuè）份，我們光伏級EVA產量為16萬噸，已超去年全年15萬噸的產量，預計（jì）今（jīn）年總產量將突破25萬噸。公司（sī）正在規劃（huá）通過擴能進一步替代進口，為（wéi）國（guó）家清潔能（néng）源轉（zhuǎn）型提供穩定保障。”斯爾邦石（shí）化總經理白瑋介（jiè）紹（shào）稱（chēng）。

對於斯爾邦注入的戰（zhàn）略影（yǐng）響，東方（fāng）盛虹近期（qī）在投資者（zhě）互動平台（tái）上表示，一旦斯爾邦（bāng）重（chóng）大資產重組的完成，公司將形成低成本的核心原料平台+新能源、新材（cái）料等多元化（huà）產業鏈條的“1+N”新格局。

市場也多對本次重大（dà）資產重組持看好態度，多（duō）家機構認為，注入斯（sī）爾邦將（jiāng）對東（dōng）方（fāng）盛虹（hóng）的（de）戰略布局和（hé）經營業績（jì）均（jun1）產生重大利好。興（xìng）業證券在（zài）研報中指出，此次重組若能（néng）順利達（dá）成，既能解決東方盛虹上市時（shí）同一母公司（sī）下不同公司間（jiān）的同業競爭問（wèn）題，同（tóng）時又能顯著擴充上市公司（sī）石化（huà）產品下遊的品類豐富度與生產（chǎn）規（guī）模，擴展產業鏈版圖，增強各個項（xiàng）目間（jiān）的協同效應，提升公司綜合盈利能力與抵禦風險能力，進一步優化產品（pǐn）線結構，提（tí）升產能與產業鏈競（jìng）爭力。

轉型中的“新”盛虹

通過收購斯爾邦，東方盛虹新的業（yè）務架構已經（jīng）逐漸（jiàn）顯（xiǎn）現（xiàn）。收購完成後，東（dōng）方盛虹不僅（jǐn）擁有“從一滴油到一根絲”的全產業鏈布局，還將切入新材（cái）料、新能源領域（yù），形成“煉化+聚酯+新材料”的產業矩陣。

信達（dá）證券研究報告分析，目前我國光伏料EVA進口依賴度接近60%。與（yǔ）此同時，我國光（guāng）伏市（shì）場累計裝機容量5年年（nián）均複合增速43.48%，疊加“雙碳”政策逐步落實，光伏市場仍有廣闊空間（jiān），光伏料EVA需求仍是一片藍海。作為（wéi）國內EVA龍（lóng）頭（tóu），斯爾邦石化注入東方盛虹，有助於打造東方盛虹（hóng）“煉化+聚酯+新材料”一（yī）體化（huà）石化龍頭（tóu），市值有望持（chí）續拉升。

除了光伏料EVA，斯爾邦正在建設丙烷產業鏈同樣將成為盛虹“雙新”轉型戰略的產業（yè）鏈龍頭項目。11月30日，斯爾邦二期丙烷產業（yè）鏈項目迎來關鍵性節點，26萬（wàn）噸/年丙（bǐng）烯腈（jīng）(Ⅲ)裝置順利（lì）中交，標（biāo）誌著項（xiàng）目正式進入（rù）生產準備階段。投產後公司丙烯腈整體產能（néng）將由52萬噸/年提升至78萬噸/年，躍居（jū）國內第（dì）一（yī），進（jìn）一步鞏固公司丙烯腈行業龍頭地位。在風電（diàn）行業迎來（lái）快速發展的背景下，碳纖維產能的擴張（zhāng）有望為斯爾邦帶來穩定的（de）業績增量。

同時，丙烷產業鏈項目將成為盛（shèng）虹集團（tuán）“三大百萬噸級產業項目”規劃（huá）中首個全麵落地項目，對後續“延鏈”發展新能源、新材（cái）料、電子化學（xué）、生物技術等戰略性新興產業，助力“雙碳”目標實現具有重要推動意義（yì）。

“雙鏈+雙輪”值得期（qī）待

當前東（dōng）方盛（shèng）虹（hóng）正以建設中的1600萬噸（dūn）/年煉化一體化項目（mù）為依托，加緊構築世（shì）界級規（guī）模的新（xīn）能源、新材料產業基地原料保障（zhàng）大平台。收購斯爾邦（bāng）後，東方（fāng）盛虹產業鏈協同的優勢將進一步凸顯，不僅將規劃實現（xiàn）80%以上的原料和產品在基地內（nèi）互供，構建完整的高端石化產業鏈閉環，還將極大地彌補我國烯烴、芳烴等高附加值、緊缺型化工產品國（guó）產供給率，為後續“延鏈”發（fā）展新能源、新材料、電（diàn）子（zǐ）化學、生物技術等戰略性（xìng）新興產業提供原料保障。

值得一提的是，盛虹的產業布局是國（guó）內少有的（de）“芳（fāng）烴、烯烴”雙鏈（liàn）模式，在為生產高（gāo）端新材料（liào）提供重要的基礎原料的同時，還（hái）在加快進行創新鏈、價值鏈延伸。目前盛虹已在新型能（néng）源材料、高性能（néng）膜材料、生物基材料、生物醫用材料、高性能纖（xiān）維及其複合材料（liào）等領域取得（dé）突破。

因此，斯爾邦作為國內新能源高端材（cái）料供應商，將對於東方盛虹的新能源產業布局起到（dào）加速催（cuī）化作用，二者的協同效應亦將助力盛虹集團加速實現戰略轉（zhuǎn）型的（de）目標（biāo），其雙輪驅動的業務（wù）發展模式值得期待。